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黄金好不容易反弹 这四大信号竟意外泄漏金价命运

文/小半 来源:第一白银网 06-22 14:36
摘要 市场的耐受度在美国多次言行不一下消耗殆尽,此次事件不仅是短线贸易局势缓和带来的避险情绪降温,更是给予人们一种预期即“特朗普很快会放弃互征关税的愚蠢举动”。

极速赛车安卓 www.4deb.com.cn 第一白银网6月22日讯 北京时间周四(6月21日)英镑大幅走强使得美指承压,这间接带动黄金探底回升,周五(6月22日)早盘黄金继续反弹,但料后市坎坷,因这四大信号意外揭示黄金未来命运。

美国突然再开绿灯 避险情绪再度降温

北京时间周四(6月21日)美国商务部突然宣布豁免中国、日本、瑞典、比利时和德国制造的42种钢铁制品的高额关税。

目前裁定的结果是对5个国家的42种钢铁制品开绿灯,但也同时驳回了56种其它钢铁制品关税豁免的请求。分析人士称未来可能会看到免除数量的大幅增加,但具体的时间和公司名单都尚未确定。

特朗普的这种反复无常、不按常理出牌的行为,使得外界猜测未来几个月美国对中国贸易态度仍可能出现180度的逆转,这极大的打击了投资者长期持有黄金多头头寸的信心。

而在美国经济趋好,美联储开启加息路径的背景下,对赌贸易局势发酵抑或是地缘政治突发性事件带来的风险机会成本将越发昂贵。

同时,市场的耐受度在美国多次言行不一下消耗殆尽,此次事件不仅是短线贸易局势缓和带来的避险情绪降温,更是给予人们一种预期即“特朗普很快会放弃互征关税的愚蠢举动”。

警惕美债息差扩大对黄金的下行风险

根据JP摩根的一项调查显示,在近几周(4月末后)做多2年期美债合约的多头头寸明显增加,这改变了自今年年初以来空头头寸一直扩大的局面。一般而言美国10年期和2年期国债维持在50个基点的息差,过低或过高都会引来市场资金的套利机会。

但倘若美联储收紧货币政策过快导致市场对未来经济看衰则会出现其担忧的收益率曲线倒挂现象,即10年期利率和2年期国债利率息差大幅缩小,收益率曲线呈扁平化。

这主要是由于一方面短期利率刺激政策提振,使得融资成本升高体现在短期国债利率出现上行风险,但另一方面,投资者对于长期通胀并不乐观,而过高的经济预估可能使得经济通胀骤变成通缩,这会减少投资者抛售10年期国债的欲望致使其难以跟随上行。

目前根据今日最新价格两者息差近46个基点,如果2年期国债多头头寸持续增加,则很可能重新推升两者息差至50点之上。这对于黄金并不是一个有利信号,在经济向好的情况下,风险偏好回升会使得金市多头失血。

(最新美国各期国债收益率)

其他避险品种亦可能未来表现不佳

日元和瑞郎作为融资性货币的代表经常和黄金保持正相关性,当风险来临时,欧洲和日本企业会抛售海外资产购回这两种货币,买盘将推升这两种币种走强。

但根据蒙特利尔银行资本市场最新发布的报告表明,瑞郎接近历史最大空头水平,做空瑞郎竟成了最拥挤的交易。

下图中可以看到尽管瑞士空头规模头寸仅50亿美元,远小于欧元(因货币使用频率不同),但总体规模却是多头好几倍。而且从百分比的角度看,当前瑞郎空头头寸占三年来最高水平的78%。

(杠杆基金截至6月12日持仓头寸)

根据本周四瑞士央行6月决议声明表示,瑞郎仍被过分高估,维持负利率和保持扩张财政仍是必要举措,央行干预是必要的,所以瑞郎仍有下跌的可能。

另外,日元也表现不尽如人意,尽管有贸易争端升级的加持,但在之前的交易日中日元的走强并未持续。技术上看,美元兑日元仍保持在上升趋势线上方运行,上行动能未遭破坏。

传统避险资产集体表现不佳的局面或将持续,黄金可能受到牵动效应一同下跌,由于美元的回流而其作为国际结算的重要货币,未来追逐美元资产的狂热可能仍是常态。

新兴市场资金压力巨大  黄金需求被间接遏制

由于美联储加息步伐稳健,新兴市场货币贬值?;⒀现?。美元兑在岸、离岸人民币在本周5个交易日内从6.43升逾700点至6.50之上,目前涨势还在扩大。美元兑韩元两周内飙升5%,美元兑印度卢比在今年以来上涨了10%。

由于购买黄金在国际市场还是由美元计价,这导致市场购金成本被变相提高,黄金作为商品需求的属性被抑制。

此外,贸易摩擦升级对于新兴市场还造成资金流可能断裂的冲击,各国可能选择抛售黄金储备来稳定汇率抑或是填补资产亏损空缺。

比如上周五(6月15日),因中美关系恶化,在中国、印度等主要实物黄金交易市场因周末休市之后,芝加哥商品交易所的期金遭遇大量抛售。

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